經(jīng)濟下行壓力下，財政和金融機構(gòu)聯(lián)手支持實體經(jīng)濟，該如何突破傳統(tǒng)模式？江蘇以自己的創(chuàng)新之舉進行了探索。
近日，首期規(guī)模為100億元的無錫太湖浦發(fā)股權(quán)投資基金在南京成立，該基金系全國首只由省、市政府與金融機構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立，銀行以同股同權(quán)LP身份參與的政府投資基金。基金成立后，將對優(yōu)化江蘇產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級具有重大推動作用。在江蘇，不僅僅局限傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，通過設(shè)立政府投資基金支持實體經(jīng)濟，財政和金融機構(gòu)的合作可謂玩出了“新花樣”。
四兩撥千斤：參股多只基金，影響資金投向
“江蘇省政府投資基金去年設(shè)立以來，作為省級母基金向各類產(chǎn)業(yè)基金出資，參股了多只基金，可以有力引導(dǎo)、有效影響社會資金投向。”江蘇省財政廳廳長劉捍東介紹說，去年11月，江蘇省政府投資基金與10家銀行簽訂《投資合作協(xié)議》，各銀行共承諾出資680億元，并提供綜合融資4920億元；通過直接投資的方式，已出資25億元分別與南京、鹽城、連云港市政府發(fā)起設(shè)立南京江北新區(qū)發(fā)展基金、中韓鹽城產(chǎn)業(yè)園發(fā)展基金、上合組織(連云港)國際物流園發(fā)展基金等3只區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展基金；積極對接國家戰(zhàn)略，出資26.75億元參與國家中小企業(yè)發(fā)展基金、新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金和先進制造業(yè)投資基金；緊貼區(qū)域特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)特點，籌劃、發(fā)起太湖浦發(fā)基金、中德產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、江海聯(lián)動產(chǎn)業(yè)基金等特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。
“有望帶動6000億元—8000億元的社會資本投向特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。根據(jù)無錫市‘十三五’規(guī)劃，規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值要突破2萬億元，為吸引社會資本投向企業(yè)，基金的作用不可小覷。”江蘇省無錫市常務(wù)副市長黃欽介紹說，以無錫太湖浦發(fā)股權(quán)投資基金為例，該基金由江蘇省政府投資基金、無錫市人民政府和浦發(fā)銀行共同發(fā)起成立，首期資金100億元，由浦發(fā)銀行認購60億元、省市兩級財政資金認購40億元。該基金將以股權(quán)的方式，通過財政資金撬動金融資本投入實體經(jīng)濟，支持江蘇打造現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)示范區(qū)，扶持地方產(chǎn)業(yè)集群，提升江蘇企業(yè)的資本運作能力。
挖掘市場潛力：為金融機構(gòu)投資股權(quán)市場開路
支持實體經(jīng)濟發(fā)展，要舉多發(fā)之力。然而不可否認的是，金融機構(gòu)是逐利的，而政府看中的是實體經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級，在江蘇，政府投資基金和金融機構(gòu)緣何一拍即合？
股權(quán)投資市場成為雙方攜手的新領(lǐng)域。目前，我國商業(yè)銀行還未獲準進入股權(quán)直接投資領(lǐng)域。而基金在出資結(jié)構(gòu)上超越傳統(tǒng)的債券業(yè)務(wù)模式，真正實現(xiàn)了銀行在股權(quán)投資方面的突破。以浦發(fā)銀行參與設(shè)立無錫太湖浦發(fā)股權(quán)投資基金為例，上海浦東發(fā)展銀行總行黨委委員謝偉說，從近年來許多國際大型商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)看，表外資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長，有些甚至已經(jīng)超過或接近表內(nèi)資產(chǎn)總規(guī)模，相比之下，中國銀行業(yè)的理財業(yè)務(wù)規(guī)模占總資產(chǎn)的比例較低，這一巨大的差距隱含著龐大的市場空間和潛力。
“據(jù)測算，江蘇的上市企業(yè)的總市值水平只有全國平均水平的60%，在資本運作上，低于全國平均水平。江蘇要從制造業(yè)大省向強省邁進，在資本運作上要動腦筋。”太湖浦發(fā)基金管理方，無錫市金融投資有限責任公司總裁方健說，通過基金運作，上市公司采取定增、收購標的、并購重組等方式，涉足新興產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。在行業(yè)選擇上，基金投資偏好優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，比如國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中的裝備制造業(yè)、精細化工、物聯(lián)網(wǎng)等，增強江蘇企業(yè)的發(fā)展活力，提升盈利能力和水平。
運作高度市場化：財政看的是“大利”
實踐表明，政府投資基金通過市場化運作，使市場在資源配置中起決定性作用，可妥善處理政府與市場的關(guān)系。同時，政府投資基金通過市場化運作方式，吸引社會出資和引導(dǎo)投向，也是財政治理理念和資金管理方式的深刻變革。基金市場化運作，江蘇走在了全國的前列。
“政府投資基金以股權(quán)投資為主要運作模式，探索發(fā)展投貸結(jié)合等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，有利于進一步提升股權(quán)融資比重、降低企業(yè)杠桿率，拓展融資渠道、改善企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。”江蘇省政府投資基金管理辦公室秘書處處長項林介紹說，太湖浦發(fā)基金運作過程中，政府、金融機構(gòu)和社會資本的權(quán)利和義務(wù)對等，共享收益，共擔風險。基金的市場化成色很足，從基金的架構(gòu)設(shè)計到投資方向，再到引入專業(yè)團隊，充分實現(xiàn)了市場化。
“財政出資設(shè)立基金，更看重的是基金的運作機制、團隊、平臺和承載主體。財政與金融機構(gòu)合作設(shè)立投資基金，財政追求的是‘大利’：財政資金的杠桿撬動作用發(fā)揮得好不好，政府的政策意圖貫徹得到位不到位———投資活動對經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級的促進作用發(fā)揮得充分不充分。在具體收益回報上，財政不會與社會資金爭利，可以按照風險及收益偏好的不同，通過結(jié)構(gòu)性安排和讓渡收益等方式，對其他投資方給予一定讓利。”對江蘇省政府投資基金的市場化運作，江蘇省財政廳廳長劉捍東充滿信心。
